Тема 1 стратегії промисловості будівельної техніки: вітер чи банер?Аксесуари для індійської будівельної техніки, інструмент для котячого відра
У цьому документі «вітер» стосується політичного аспекту сталого зростання, «серце» стосується коливань цін на акції будівельної техніки, а «прапор» стосується фундаментальної зміни будівельної техніки.Аналізуючи зміни в політиці, історичну динаміку цін на акції та промислові фундаментальні показники, ми намагаємося знайти зв’язок між цими трьома.З березня вітер політики стабільного зростання поступово потеплішав, і кілька разів в історії політика стабільного зростання демонструвала кореляцію з ціною акцій будівельної техніки;У 2022 році також очікується незначне покращення попиту в галузі будівельних машин.Аксесуари для індійської будівельної техніки, інструмент для котячого відра
Прийшов «вітер» політики стабільного зростання.
1) Очікується, що політика стабільного зростання продовжиться.Центральна економічна робоча конференція запропонувала, щоб економічна робота у 2022 році була стабільною та прагнула прогресу, зберігаючи стабільність, вказуючи напрямок сталого промислового зростання.З метою виконання рішень і домовленостей ЦК КПК і Державної ради, а також повною мірою відіграти роль макроекономічного «баласту», Національна комісія з питань розвитку та реформ і Міністерство промисловості та інформаційних технологій спільно випустили кілька політик щодо сприяння стабільне зростання промислової економіки з відповідними сторонами останнім часом, щоб максимізувати ефект політики, ефективно сприяти стабільній роботі промислової економіки та прагнути стабілізувати загальну макроекономічну ситуацію.Останнім часом спред відсоткових ставок 10-річних казначейських облігацій Китаю США був перевернутий, що може в подальшому спричинити запровадження політики стабільного зростання.
2) Продовжує акцентувати увагу на антициклічному регулюванні інвестицій в інфраструктуру.7 квітня Китайська залізниця оголосила дані про роботу за перший квартал 2022 року. Сума щойно підписаного контракту на капітальне будівництво Китайської залізниці в першому кварталі досягла 543,45 мільярда юанів, що на 94,1% більше, ніж у минулому році.Обсяг новоукладених контрактів на капітальне будівництво в першому кварталі досяг найвищого рівня за аналогічний період в історії.З січня по лютий темпи зростання інвестицій в основний капітал інфраструктури зросли на 8,6% порівняно з аналогічним періодом минулого року, і темпи зростання поступово прискорювалися.З січня по лютий обсяг спеціальних облігацій, випущених місцевими органами влади, досяг 971,9 млрд юанів, що на 452,8% більше, ніж у минулому році;Випуск спеціальних облігацій місцевого самоврядування відбувається значно швидше, ніж у попередні роки, і очікується, що початок масштабних проектів прискориться.Аксесуари для індійської будівельної техніки, інструмент для котячого відра
3) Політика регулювання нерухомості призвела до незначного послаблення.З початку року політика регулювання та контролю нерухомості продовжувала бути слабкою.Починаючи з підтримки розумного попиту на купівлю житла та збільшення прибутку від проектів ринку землі, ми покращили тенденцію до зниження слабкого попиту та пропозиції на ринку нерухомості.З січня по лютий завершені інвестиції в розвиток нерухомості зросли на 3,7% в річному вираженні, площа нового будівництва скоротилася на 12,2% в річному вираженні, а площа нового будівництва продовжила негативне зростання.Очікується, що незначне пом’якшення політики щодо нерухомості є важливою галуззю виробництва будівельних машин, що є важливою нижньою сферою, що сприятиме відновленню попиту в галузі будівельних машин.
Як перемістити «серце» курсу акцій будівельної техніки
1) Кілька політик стабільного зростання в історії призвели до зростання цін на акції сектору будівельних машин.Озираючись на останнє десятиліття, Китай пережив приблизно п’ять раундів стабільного зростання в 2008-2009, 2012, 2014-2015, 2018-2019 і 2020 роках.
Беручи як приклад Sany Heavy Industry, найвище зростання та падіння ціни акцій Sany за п’ять вищезгаданих періодів становило 89,5%, 22,3%, 118,0%, 60,3% та 148,2% відповідно, а діапазон зростання та падіння становив 49,3%, – 13,9%, – 24,2%, 52,7% і 146,9% відповідно.
Можна виявити, що політика стабільного зростання зіграла певну роль у підвищенні курсу акцій сектору будівельних машин.
2) Будівельна техніка все ще може захопити краще інвестиційне вікно в низхідному циклі.Ми зосереджуємось на аналізі динаміки цін акцій Sany Heavy Industry у низхідному циклі промисловості будівельного машинобудування з 2012 по 2016 роки, що може мати довідкове значення для інвестицій на цьому етапі:
Історично склалося так, що політика стабільного зростання мала позитивний каталітичний ефект на курс акцій Sany Heavy Industry, і кращі інвестиційні можливості все ще можуть бути використані в циклі зниження.Ми вважаємо, що точка перегину продуктивності, точка перегину замовлення та очікувана точка перегину замовлення є ключовими для оцінки показників курсу акцій у секторі будівельних машин;Очікувана зміна замовлень може призвести до раннього відгуку ціни акцій, а продуктивність може стати відстаючим індикатором у низхідному циклі.
3) Цей раунд різкої корекції ціни акцій сектору будівельних машин повністю відобразив песимістичні очікування галузі.Починаючи з 2021 року, ціни на акції Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli та інших підприємств будівельної техніки були значно скориговані, зі зниженням на 61,9%, 55,1%, 33,0% і 62,0% відповідно з моменту останнього піку цін на акції.Починаючи з другого кварталу 2021 року, річні дані продажів будівельної техніки, таких як екскаватори, автокрани та вантажівки-насоси, продовжували знижуватися.Ринок загалом вважає, що галузь будівельних машин започаткувала цикл пік/зниження після п’ятирічного циклу зростання, і ціна акцій також відображає це песимістичне очікування.Якщо очікується, що галузевий попит незначно покращиться у 2022 році, ми маємо підстави очікувати, що ціна акцій стабілізується та відновиться.Аксесуари для індійської будівельної техніки, інструмент для котячого відра
Час публікації: 15 квітня 2022 р
